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04/03/2020

商譽減值的迷思

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  • 唐德玲

    唐德玲

    古人話:「君子愛財,取之有道」;但作為一位從事理財策劃十多年的職業女性,我想補充一點:「女子愛財,投資有道」。女性對金錢的觀念和觸覺,肯定跟男性不同,這一點從我和我的客戶中便可見一斑。

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    本欄每周三更新

    女子愛財

Photo: iStock

  姊妹們,商譽減值這個名詞近期經常在一些公司業績中聽到。早前是中電(00002)公布2019年業績時,因為要為澳洲EnergyAustralia(EA)零售業務作63.81億港元商譽減值,令到純利按年大跌65.6%。

 

  到了前周二,輪到昔日股王匯豐(00005)公布上年度業績時,又因為商譽減值大增而令到稅前盈利大減32.9%。

 

  我的姊妹Tiffany是九十後,也是這兩年才入股場,對於這個頗專業,但又陌生的名詞摸不著頭腦。她趁近期工作比較清閒,跟我WhatsApp談股票。

 

  「到底甚麼是『商譽減值』?是不是等於公司蝕大錢?」Tiffany問我。

 

 

  「這個問題確實有點專業,要慢慢跟妳傾?!?/p>

 

  「沒問題,反正我比較得閒?!筎iffany給了我一個大笑的表情符號。

 

  「好的,其實,商譽主要涉及公司收購合併時。舉個例,妳要買一家公司,妳會計算這公司的有形資產值多少,然後無形資產又值多少?!?/p>

 

  「有形資產我明白,即是廠房、機器等等,但甚麼是無形資產?」Tiffany沒有會計的根底,所以不理解何謂無形資產。

 

  「無形資產泛指沒有實質形態的資產,例如應收帳、版權、專利、品牌、人力資源和企業文化等等,這些都可以識別和計算價值?!?/p>

 

  「嗯,明白了!」

 

  「其實,以上的無形資產也可以估算到一個價值的。假設妳用1,000萬收購該公司,其中有形資產的價值400萬,無形資產的價值又是400萬,即是妳願意額外支付200萬元溢價去收購這家公司。這額外的200萬元,一般就歸類為商譽,即是一些不能識別的價值,例如該公司創辦人的社會關係、團隊的協作能力和領導能力等等?!?/p>

 

  「原來是這樣!」

 

  「那為甚麼要減值?」

 

  「問得好!假如妳確認了這公司的商譽值200萬,未來可以替妳賺20萬一年,但結果只能賺10萬元,即是,這家公司的商譽不值200萬了,這時就要在會計上進行減值撥備了?!?/p>

 

  「這對我公司有甚麼影響?」

 

  「所謂『商譽減值』,其實等於買貴貨,對公司的經營溢利沒有實際影響,即不會對現金流有太大影響,但對公司的資產價值就有影響,即是會減少了公司的資產值?!?/p>

 

  「所以,雖然中電和匯豐都要為商譽減值,但仍然可以維持派息,不用即時減派息?」

 

  「嗯,也可以這樣說?!?/p>

 

  「明白,謝謝妳?!?/p>

 

  作者電郵:[email protected]

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